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历史性逆转!美国散户投资者热衷于期权交易

历史性逆转!美国散户投资者热衷于期权交易

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早在5月,金融博客Zero Hedge指出,期权交易的激增在散户投资者主导股票市场的过程中起着关键作用. 由于杠杆作用配资门户,它对市场的影响更大.

高盛(Goldman Sachs)还指出,个人投资者的活跃交易在市场波动,尤其是部分股票波动中起着越来越重要的作用. 在股票市场中,2.3%的交易不高于2,000美元,而在期权市场中,小额交易的增长更为显着,其中13%的交易仅是一份合约.

自那时以来,散户投资者的期权交易量激增. 追踪其走势的高盛(Goldman Sachs)发现,市场经历了史无前例的逆转,期权交易量历史上首次超过普通股. 换句话说,这种衍生产品现在比股票更具流动性和流行性.

高盛(Goldman Sachs)分析师约翰·马歇尔(John Marshall)和维沙尔·维维克(Vishal Vivek)率先发现零售期权交易的激增. 他们说,由于散户投资者的大量涌入,七月份的单一股票期权交易量创下了历史新高. 迄今为止,名义交易量增长了129%,仅在过去的一个月中就增长了35%.

最引人注目的是,期权的每日平均交易量首次超过股票,而七月份的单一股票期权交易量目前为股票交易量的114%.

尽管在今年3月,大量散户投资者涌入了Robinhood,Schwab和Etrade等交易平台,这导致股票交易活动升至历史新高,但此后一直在下降配资炒股,取而代之的是期权交易活动的增加. 到目前为止,它已经增长了129%. 这也解释了为什么许多高频交易者为Robinhood期权交易支付这么高的费用.

根据高盛最近的分析,个人投资者活动的增加是今年交易量增加的最大原因. 今年年初,个人投资者的期权交易活动占大型流动股票交易量的10%,而这一比例已上升到15%. 相比之下,到目前为止,单个股票期权合约的总交易量增加了60%.

此外,高盛(Goldman Sachs)估计,过去一年来股票期权杠十倍杠杆,成分股中的个人投资者活动增加了一倍. 在标准普尔500股票期权方面,过去一年个人投资者活动增加了40%.

就股票而言,尽管以绝对值计算,大盘股中的个人投资者活动在总交易量中所占的比例低于在标准普尔500指数中排名最低的400家公司中股票期权杠十倍杠杆,其个人投资者参与度在过去3个月中有所增加.

就期权而言,在过去几个月中,美国50强和500强公司的个人投资者活动持续稳定增长,而前者的近期交易量显着增加.

更疯狂的是,这种增长很大程度上是由短期合约交易量的增长所驱动的,因为投资者实际上是在利用大规模杠杆效应来押注短期动量趋势,例如看涨期权.

正如高盛(Goldman Sachs)所说:

“ 2017年短期期权(到期时间少于2周)的交易量通常仅占总数的50%-60%. 这种情况在2018年有所改变. 受绝对溢价和影响力降低的影响由于各种因素的影响力越来越大,年初波动率的上升可能会导致投资者越来越多地购买和出售短期期权,到2020年,短期期权的交易量将升至历史新高. . ”

到期不到两周的单一股票期权现在占所有到期期权的75%,高于一年前的65%. 同时,最近几周投资者更加关注看涨期权交易,与看跌期权相比,短期看涨期权的交易量增长迅速.

基于这些发现,高盛研究了7月23日股市的急剧下跌,并发现了其他一些奇怪的趋势:

在过去的两周中,个人投资者期权交易最为活跃的股票在7月23日下跌了1.3%,与纳斯达克平均下跌1.5%大致相同;

在过去的两周中,个人投资者交易最活跃的股票在7月23日上涨了0.7%,而标准普尔500指数平均下跌了0.2%.

高盛(Goldman Sachs)认为,这表明散户投资者倾向于购买近期在低迷状态下表现不佳的股票. 当市场趋势普遍逆转时,这便为超越市场奠定了基础.

同时,个人投资者倾向于积极购买近期表现强劲的股票期权;因此,此类股票的下跌也与最近的势头逆转相符.

此外,高盛还发现,随着时间的流逝,热门期权的类型与纳斯达克高度相关. 这使得购买纳斯达克看跌期权成为投资者对冲卖盘趋势的一种有吸引力的方式.

许多大公司的期权交易量的增加极大地促进了期权交易的激增. 7月,股票期权的交易量最高的是(AMZN),特斯拉(TSLA),苹果(AAPL),Netflix(NFLX)和(FB). 与前12个月相比,在名义交易量最高的25家公司中,MRNA,(WMT),Nikola(NKLA)和TSLA的涨幅最大.

值得注意的是,期权市场的倾斜指数(衡量投资者购买看跌期权的积极程度的指标)表明,许多股票的看涨情绪处于极高水平. AMZN,TSLA,SQ和MRNA的三个月偏度指数已降至零以下. 对于AMZN之类的大型股,负偏斜指数相对较少(三个月的偏斜指数目前处于历史低点),这意味着AMZN长期看涨期权交易变得拥挤.

投资者需要意识到,如果上述大型股票出现趋势逆转,那么散户投资者在接下来的几个月中积极追求上升势头可能会碰壁然后逆转.

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